問22　2010年9月基礎

オプション取引に関する次の記述のうち，最も適切なものはどれか。

1) 原資産価格が行使価格よりも高いコール・オプションは，イン・ザ・マネーの状態にある。

2) コール・オプションでは，他の条件が同じ場合，行使価格が高いほどプレミアム（オプションの価格）は高い。

3) 原資産価格が行使価格よりも低いプット・オプションは，アット・ザ・マネーの状態にある。

4) プット・オプションでは，他の条件が同じ場合，原資産価格が高いほどプレミアム（オプションの価格）は高い。

オプション取引に関する問題その1です。

1) は、適切。イン・ザ・マネーとは、オプションの原資産価格がコール（購入）権利の行使価格より高い状態、またはプット（売却）権利の行使価格より低い状態のことです。
コールなら原資産価格より安く買えるし、プットなら原資産価格より高く売れる状態ということですね。

2) は、不適切。コール・オプションでは、行使価格が高いほどプレミアム（オプションの価格）は低くなります。

3) は、不適切。1）で説明した通り、原資産価格が行使価格よりも低いプット・オプションは、イン・ザ・マネーの状態にあります。
アット・ザ・マネーは、原資産価格と行使価格が等しく損益ゼロの状態です。

4) は、不適切。プット・オプションでは、原資産価格が高いほどプレミアム（オプションの価格）は低くなります。

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