問23　2010年9月基礎

オプション取引に関する次の記述のうち，最も不適切なものはどれか。
なお，原則として，それぞれのオプションは，同一の原資産，同一の期間で，かつ，オプションの種類はヨーロピアン型とすること。

1) 同じ行使価格，同じ数量のコール・オプションの買いとプット・オプションの売りとを組み合わせると，同額分の原資産をフォワード（先物もしくは先渡し）で購入することと同じ効果となる。

2) コール・オプションの買い（または売り）とプット・オプションの買い（または売り）を組み合わせ，プレミアムの受払いがない（差引ゼロになる）場合を，ゼロ・サム・オプションと呼ぶ。

3) カラー取引とは，金利キャップの買い（または売り）と金利フロアの売り（または買い）を組み合わせた取引である。

4) レシオ・フォワードとは，同じ行使価格で，コール・オプションの買い（または売り）とプット・オプションの売り（または買い）の異なる数量を組み合わせた取引である。

オプション取引に関する問題その２です。

1) は、適切。同じ数量のコールの買いとプットの売りを組み合わせると、同額分の原資産をフォワード（先渡し）取引で購入することと同じになります。

2) は、不適切。プレミアムの受払いがない（差引ゼロになる）取引は、ゼロ・コスト・オプションと呼び、例えばコールの買いとプットの売りを同数保有する取引です。

3) は、適切。金利キャップの買い（または売り）と金利フロアの売り（または買い）を組み合わせた取引を、カラー取引といいます。
金利キャップは設定金利で資金調達できる権利、金利フロアは設定金利で資金運用できる権利です。

4) は、適切。同じ行使価格で、コール・オプションの買い（または売り）とプット・オプションの売り（または買い）の異なる数量を組み合わせた取引を、レシオ・フォワードといいます。

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