問54　2015年9月応用

《設例》の【財務データ】に基づいて、Ｍさんが、Ａさんに対して説明した以下の文章の空欄(1)〜(4)に入る最も適切な語句または数値を、解答用紙に記入しなさい。なお、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入すること。また、問題の性質上、明らかにできない部分は「□□□」で示してある。

「Ｘ社とＹ社の財務データについて比較検討すると、売上高はＸ社がＹ社の約1.30倍ですが、総資産経常利益率ではＸ社の値が約（　1　）％、Ｙ社の値が約□□□％であり、Ｙ社の資産効率のほうがよいといえます。その要因を、売上高経常利益率と（　2　）の２指標に分解して比較すると、前者についてはＸ社の値が約2.63％、Ｙ社の値が約4.59％、後者についてはＸ社の値が約1.24倍、Ｙ社の値が約1.28倍であり、Ｙ社のほうが売上高に対する経常的な利益の割合、いわゆる利幅がより高いことがわかります。
また、株主への利益還元の度合いを測る指標である（　3　）で比較すると、Ｘ社の値が37.50％であるのに対してＹ社の値が約（　4　）％であり、Ｘ社のほうが株主への利益還元の度合いが高いといえます」

複数の財務指標による指標値算出に関する問題です。

まず、総資本は資本と負債の合計ですから、総資産と値は同じ（総資本＝総資産）なため、
財務データ上の「資産合計」＝総資本＝総資産　ということになります。

総資産（総資本）経常利益率は、経常利益に対する資本効率を示す指標で、ROA（使用総資本事業利益率）の代用指標としても用いられます。
計算式は、総資産経常利益率＝経常利益／総資産×100です。
�]社の総資産経常利益率＝46,000÷1,415,000×100≒3.25％
Ｙ社の総資産経常利益率＝62,000÷1,055,000×100≒5.88％
となり、問題文の通りY社がX社を上回っています（約1.81倍）。

次に、総資産（総資本）経常利益率は、売上高経常利益率と使用総資本回転率に分解できます。
売上高経常利益率＝経常利益／売上高
使用総資本回転率＝売上高／総資本　ですので、
総資産（総資本）経常利益率＝売上高経常利益率×使用総資本回転率　となるわけです。
�]社の使用総資本回転率＝1,750,000÷1,415,000＝1.236≒1.24回
Ｙ社の使用総資本回転率＝1,350,000÷1,055,000＝1.279≒1.28回
となり、問題文の通りＹ社がＸ社を上回っています。
なお、使用総資本回転率は、総資本をどれだけ効率的に使っているかを示すもので、総資本が売上高によって何回新しいものになるか、を回転数で表します（売上高が総資本の何倍か、でも表すことがあります）。

さらに、配当性向＝１株当たり配当額÷１株当たり当期純利益×100（％）で、当期純利益のうち配当に回した割合を示しているため、配当性向が高い銘柄ほど、株主に対する利益還元の割合が高いと考えることができます。
�]社の配当性向＝9,000÷24,000×100＝37.50％
Ｙ社の配当性向＝11,000÷33,000×100≒33.33％
となり、問題文の通りＸ社がＹ社を上回っています。

以上により正解は、(1)3.25（％）　(2) 総資産（資本）回転率　(3) 配当性向
(4)33.33（％）

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