問24　2015年9月基礎

以下の表に記載されている運用実績に基づき算出されるシャープ・レシオに関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。なお、無リスク資産利子率を1.0％としてシャープ・レシオを算出するものとする。

●ファンドＡ　実績収益率：12.0％、標準偏差：8.0％
●ファンドＢ　実績収益率：9.0％、標準偏差：5.0％

1) ファンドＡのほうがファンドＢよりもシャープ・レシオの値が大きいため、ファンドＡのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。

2) ファンドＢのほうがファンドＡよりもシャープ・レシオの値が大きいため、ファンドＢのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。

3) ファンドＡのほうがファンドＢよりもシャープ・レシオの値が小さいため、ファンドＡのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。

4) ファンドＢのほうがファンドＡよりもシャープ・レシオの値が小さいため、ファンドＢのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。

ポートフォリオ運用に関する問題です。

シャープ・レシオ＝(ポートフォリオの収益率−安全資産利子率)÷標準偏差　ですが、
シャープ・レシオは、標準偏差で測ったリスク１単位に対して、超過収益率がどれだけあったかを示すものですから、値が大きいほど超過収益率が高い＝効率よく運用されている優れた金融商品ということです。

Aのシャープレシオ＝(12.0％−1.0％)÷8.0％＝1.375
Bのシャープレシオ＝(9.0％−1.0％)÷5.0％＝1.6

よって、シャープレシオの値は、Bの方が大きくなりますので、
正解は　2）ファンドＢのほうがファンドＡよりもシャープ・レシオの値が大きいため、ファンドＢのほうが効率よく運用されていたと評価することができる。

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