問63　2015年9月応用

Ｘ社株式の１株当たりの類似業種比準価額を、次の(1)、(2)、(3)の順序に従い求めなさい。〔計算過程〕を示し、〈答〉は円単位とすること。なお、端数処理は、計算過程において１株当たりの資本金等の額を50円とした場合の株数で除した年配当金額は10銭未満を切り捨て、１株当たりの資本金等の額を50円とした場合の株数で除した年利益金額は円未満を切り捨て、各要素別比準割合および比準割合は小数点第２位未満を切り捨て、１株当たりの資本金等の額50円当たりの類似業種比準価額は10銭未満を切り捨て、Ｘ社株式の１株当たりの類似業種比準価額は円未満を切り捨てること。また、Ｘ社株式の類似業種比準価額の算定にあたり、複数の方法がある場合は、できるだけ低い価額となる方法を選択するものとする。

(1) １株（50円）当たりの年配当金額
(2) １株（50円）当たりの年利益金額
(3) １株当たりの類似業種比準価額

非上場株式会社の類似業種比準方式による株価算定に関する問題です。

1株当たりの類似業種比準価額について、数式は以下の通りです。
株価＝類似業種の株価×{(a/A＋b/B×3＋c/C)／5}×乗数×1株当たりの資本金額／50円
※a、b、c…評価会社の1株当りの配当金額、利益金額、純資産価額（簿価）
※A、B、C…類似業種の1株当りの配当金額、利益金額、純資産価額（簿価）
※乗数は、大会社は0.7、中会社は0.6、小会社は0.5
※類似業種の株価は、評価年度の前年平均・評価する月・評価する前月・評価する前々月のうち最も小さい金額。

問題文では「株式の評価上の規模区分は「中会社」」という記述がありますので、乗数は0.6となります。

次に、「１株(50円)当たりの年配当金額」ですが、年配当金額は、直近2年分の配当金の平均値を出し、それを発行済株式総数で除すことにより、1株当たりの年配当金額を求めます。
なお、直近2年分の配当金の平均値を求める際、記念配当や特別配当は除きます。

ただし、「1株(50円)当たりの年配当金額」は、1株当たりの資本金を50円とみなした場合の年配当金額です。
X社の資本金額は7,500万円ですので、これを50円で除すと、1株(50円)当たりの発行済株式総数が算出できます。
1株(50円)当たりの発行済株式総数＝7,500万円÷50円＝150万株
問題文での直近2年分の配当金の平均値は、
｛(直前期の配当−記念配当)＋直前々期の配当｝÷２で表せますので、
｛(1,050万円−150万円)＋825万円｝÷２＝862.5万円
従って、(1)の正解は、
1株(50円)当たりの年配当金額＝862.5万円÷150万株
　　　　　　　　　　　　　　＝5.75円　⇒　5.7円（10銭未満切捨て）

次に、「1株（50円）当たりの年利益金額」は、1株当たりの資本金を50円とみなした場合の年利益金額です。数式は以下の通り。
1株(50円)当たりの年利益額＝所得金額÷発行済株式総数
ただし、年配当金額が直前2年分の配当の平均値から算出するのに対し、年利益金額は、直前1年分の所得か、直前2年分の所得の平均値かいずれかを選択できます。
（普通は所得が低い方が株の評価額も下がり、相続税も下がるので、低い方を選びます。）
なお、所得金額からは固定資産売却益や保険差益等の非経常的な利益金額は除きます。

X社の直前1年分の所得金額：4,680万円
X社の直前2年分の所得金額平均：(4,680万円−1,050万円＋5,450万円)÷２＝4,540万円
よって、直前2年分の所得金額平均4,540万円を用います。

1株当たり50円とみなした場合の発行済株式総数は、前述通り150万株です。
従って、(2)の正解は、
1株(50円)当たりの年利益額＝4,540万円÷150万株
　　　　　　　　　　　　　＝30.2666　⇒　30円（円未満切捨て）

最後に、問題文では、資本金額7,500万円で、発行済株式総数150,000株（15万株）ですから、
1株当りの資本金額＝7,500万円÷15万株＝500円　です。

よって、類似業種比準方式の株価は、
株価＝278円×{(5.7/4.7＋30/24×3＋376/305)／5}×0.6×500円／50円
　　＝278円×(1.21＋1.25×3＋1.23)／5×0.6×500円／50円　←小数点第2位未満切捨て
　　＝278円×1.23×0.6×10　←小数点第2位未満切捨て
　　＝205.1円×10　←10銭未満切捨て
　　＝2,051円

以上により正解は、(1)5.7（円）　(2)30（円）　(3)2,051（円）

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