問55 2019年9月応用

問55 問題文と解答・解説

問55 問題文

《設例》の〈X社とY社の財務データ〉に基づいて、(1)X社のサスティナブル成長率と(2)Y社のインタレスト・カバレッジ・レシオをそれぞれ求めなさい。〔計算過程〕を示し、〈答〉は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入し、小数点以下第2位までを解答すること。

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問55 解答・解説

サスティナブル成長率、インタレスト・カバレッジ・レシオに関する問題です。

サスティナブル成長率は、企業の今後の成長率を予測する指標で、以下の数式で表せます。
サスティナブル成長率=ROE×内部留保=ROE×(1−配当性向)
また、配当性向は、配当金支払額÷当期純利益 で表せます。

ここで、ROE(自己資本利益率)=当期純利益/自己資本×100(%)ですが、自己資本は純資産から非支配株主持分(少数株主持分、被支配株主持分)と新株予約権を差し引いたものです。
X社のROE=120,000/(1,800,000−200,000)×100=7.50%

よってサスティナブル成長率は、
7.50×{1−(36,000÷120,000)}=5.25%

次に、インタレスト・カバレッジ・レシオとは、借入金に対する企業の利息支払い能力を示す指標で、これが高ければ、安心して融資できるってことで、銀行等の金融機関が融資の際に参考とする指標でもあります。

インタレスト・カバレッジ・レシオ=事業利益÷金融費用
(事業利益=営業利益+受取利息・配当金、金融費用=支払利息・割引料)

では、問題文の数値を式に当てはめてみましょう。
事業利益=250,000+800+5,200=256,000、金融費用=26,000
よって、インタレスト・カバレッジ・レシオ=256,000÷26,000=9.846…倍
→9.85 倍(小数点以下第3位四捨五入)

以上により正解は、(1)5.25(%) (2)9.85(倍)

問54          問56

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