問55　2019年9月応用

《設例》の〈Ｘ社とＹ社の財務データ〉に基づいて、(1)Ｘ社のサスティナブル成長率と(2)Ｙ社のインタレスト・カバレッジ・レシオをそれぞれ求めなさい。〔計算過程〕を示し、〈答〉は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入し、小数点以下第２位までを解答すること。

サスティナブル成長率、インタレスト・カバレッジ・レシオに関する問題です。

サスティナブル成長率は、企業の今後の成長率を予測する指標で、以下の数式で表せます。
サスティナブル成長率＝ROE×内部留保＝ROE×(1−配当性向)
また、配当性向は、配当金支払額÷当期純利益　で表せます。

ここで、ROE(自己資本利益率)＝当期純利益／自己資本×100(％)ですが、自己資本は純資産から非支配株主持分（少数株主持分、被支配株主持分）と新株予約権を差し引いたものです。
X社のROE＝120,000／(1,800,000−200,000)×100＝7.50％

よってサスティナブル成長率は、
7.50×{1−(36,000÷120,000)}＝5.25％

次に、インタレスト・カバレッジ・レシオとは、借入金に対する企業の利息支払い能力を示す指標で、これが高ければ、安心して融資できるってことで、銀行等の金融機関が融資の際に参考とする指標でもあります。

インタレスト・カバレッジ・レシオ＝事業利益÷金融費用
（事業利益＝営業利益＋受取利息・配当金、金融費用＝支払利息・割引料）

では、問題文の数値を式に当てはめてみましょう。
事業利益＝250,000＋800+5,200＝256,000、金融費用＝26,000
よって、インタレスト・カバレッジ・レシオ＝256,000÷26,000＝9.846…倍
→9.85 倍（小数点以下第3位四捨五入）

以上により正解は、(1)5.25（％）　(2)9.85（倍）

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