問12 2020年9月実技(資産設計)

問12 問題文と解答・解説

問12 問題文

優さんは、将来の資産形成のため、株式投資について勉強することにした。株式の評価尺度に関する下記<資料>の空欄(ア)〜(ウ)に入る適切な語句を語群の中から選び、その番号のみを解答欄に記入しなさい。

<資料>
・PER(株価収益率)は、株価が( ア )の何倍まで買われているのかを見る指標であり、株価の割高・割安を判断するために用いられる。
・純資産が自己資本と同額の場合、自己資本を100億円、発行済株式総数を5,000万株、株価が200円とすると、PBR(株価純資産倍率)は( イ )となる。
・ROE(自己資本当期利益率)は、経営の効率性を判断する指標であり、純資産が自己資本と同額の場合、PERを40倍、PBRを1.6倍とすると、ROEは( ウ )となる。

<語群>
1.1株当たり純資産  2.1株当たり税引後利益  3.1株当たり配当
4.1.0倍  5. 2.0倍  6.25.0倍
7.4%   8.25%   9.64%

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問12 解答・解説

投資指標に関する問題です。

PER(株価収益率)とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すものです。
PER=株価/1株当たり当期純利益=株価/(当期純利益/発行済株式総数)

次に、PBR(株価純資産倍率)は、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すものです。
PBR=株価/1株当たり純資産額=株価/(自己資本/発行済株式総数)
よって本問のPBR=200円÷(100億円÷5,000万株)=1.0倍

最後に、ROE(自己資本利益率)・PER(株価収益率)・PBR(株価純資産倍率)をそれぞれ計算式に表すと、以下の通りです(純資産と自己資本が同額の場合)。
ROE(自己資本利益率)=当期純利益/自己資本×100
PER=株価/1株当たり当期純利益=株価/(当期純利益/発行済株式総数)
PBR=株価/1株当たり純資産額=株価/(自己資本/発行済株式総数)

よって、PBRにPERの逆数を乗じると、ROEを求めることができます。
PBR×PERの逆数=(株価/1株当たり純資産額)×(1株当たり当期純利益/株価)=当期純利益/純資産=ROE

よって、ROE=PBR1.6×PERの逆数1/40=0.04→4.00%

以上により正解は、(ア)2. 1株当たり税引後利益 (イ)4. 1.0倍 (ウ)7. 4%

問11                問13

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