問20 2022年1月基礎

問20 問題文と解答・解説

問20 問題文

下記の〈資料〉から算出されるサスティナブル成長率として、次のうち最も適切なものはどれか。なお、計算結果は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入すること。

〈資料〉

※純資産の金額と自己資本の金額は同じである。

1) 3.10%

2) 9.02%

3) 11.61%

4) 19.37%

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問20 解答・解説

複数の財務指標による指標値算出に関する問題です。

サスティナブル成長率は、利益の内部留保を事業に再投資した場合の成長率を示すもので、以下の数式で表せます。
サスティナブル成長率=ROE×内部留保=ROE×(1−配当性向)

ここで、ROE(自己資本利益率)・EPS(1株当たり当期純利益)・BPS(1株当たり純資産額)をそれぞれ計算式に表すと、以下の通りです(純資産と自己資本が同額の場合)。
ROE(自己資本利益率)=当期純利益/自己資本×100
EPS(1株当たり当期純利益)=当期純利益/発行済株式総数
BPS(1株当たり純資産額)=自己資本/発行済株式総数

よって、EPSにBPSの逆数を乗じると、ROEを求めることができます。
EPS×BPSの逆数=(当期純利益/発行済株式総数)×(発行済株式総数/自己資本)=当期純利益/純資産=ROE

よって、ROE=EPS365円×BPSの逆数1/3,034円

また、配当性向は25.00% と明示されてますので、
サスティナブル成長率=ROE×(1−配当性向)
          =(365/3,034円)×(1−25.00%)=9.022…% →9.02%(小数点以下第3位四捨五入)

よって正解は、2

問19      問21

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